GT Radar 雷達週報 4/3

市場分析 – BTC 四月跌幅已接近 10%，綜合判斷短期再次大跌機率較低

過去一週整體盤勢表現先盤後跌，原先規劃的 BTC 四小時上升通道在 4/1 就率先跌破，跌破後還回彈測試了一次通道下沿，昨日再次迎來了一波大跌，單日 BTC 下跌幅度超過 6% ，最低跌至約 64,400 美元，四月開盤至今則是回調將近 10% ，其他 AltCoin 昨日也是普跌 10% 以上，截稿前根據 Coinglass 數據，全網爆倉累積達到 3.55 億美元，四月開盤至今則是累積達到 7.5億美元。

數據部分，BTC 合約資金費率在這波下跌回歸到了正常水平，甚至出現負值。比特幣現貨 ETF 近兩日屬於淨流出的狀態，灰度仍持續賣幣，另外一個市場關注的新聞是被標註為美國政府地址的錢包向 Coinbase Prime 轉出了 0.0001 BTC 測試交易，此筆交易被市場解讀為可能是在為後續的大額轉賬與拋售做準備。該地址總計持有 30,175 顆比特幣，總價值近 20 億美金，給市場帶來了一定程度的恐慌。

從技術面來看，目前 BTC 價格再次回落到了 EMA 200 支撐線上並止跌回升，四小時線出現了一個強勢反彈 K 線，MACD 指標開始收斂，與資金費率綜合判斷來看，短期再次暴跌的機會不高，可關注 67,000 美元～ 68,000 美元之間的阻力是否突破，後續靜待 4/20 BTC 減半效應能否帶起市場再次炒作的意願。

幣安跟單解析

GTRadar – BULL

GTRadar – 平衡

『 GTRadar – BULL 』及『 GTRadar – 平衡』收益率在 3/13 觸及高點後開始震盪回落，主因還是在整體大盤轉弱，趨勢轉弱，昨日的大跌也讓收益率進一步的下滑。

『 GTRadar – 平衡』在這波大跌中可以看到收益率下滑的較為平緩，週內 MDD 只有 3.83% ，但『 GTRadar – BULL 』來到了 9.15% ，相比下前者較為穩定，主因是大跌當下有不少的空單進場對沖風險，淨多單並不多。

4/2 稱著市場大幅度回落，AltCoin 市場也大幅度回調的時機點，在『 GTRadar – BULL 』投資組合中加入 RON、PYTH、OP、ARB、STX、PENDLE、LDO、GALA、GMT、AR 等幣種的策略，來讓投資組合更多元，昨日也有不少相關幣種的左側策略開倉了。

截稿當下『 GTRadar – BULL 』持有淨多倉不到 10% ，目前持倉中的大部分為左側逢低買進的策略。

截稿當下『 GTRadar – 平衡』持有淨空倉約 10% ，做空幣種集中在 AVAX、ADA 及 ETC。

常更換投資組合的跟單者長期收益反而不如持續跟單一組的跟單者，不要因為短期回撤就輕易結束跟單，從曲線圖上來看反而回撤是開始跟單的好時機，進進出出反而使收益率大幅降低，尤其目前兩個投資組合都持續滿員的情況下，可能退出後就無空位。

市場潛在機會

比特幣減半倒數 16 天

比特幣即將於區塊高度 #837188，也就是大約 4 月 20 日 20：10 左右（實際時間可能會因為比特幣網路狀況而有所改變）迎來歷史上第四次減半事件，屆時比特幣的產量將區塊獎勵將由 6.25 顆比特幣減少至 3.125 顆。

一般來說，產出的減少通常意味著供給面的拋售壓力減弱。按照當前的產出量計算，比特幣年產出約33 萬顆，若以當前價格 66,000 美元的價格計算，每年將為市場帶來超過 217.8 億美元的拋壓；而在減半之後，比特幣產出將減少一半，意味著每年新產出的拋壓將減至 108.9 億美元。

「減半事件」歷史走勢

我們回顧比特幣過去三次的減半分別發生在 2012 年11 月，2016 年7 月，2020 年5 月。其中，近兩次減半（2016 年與 2020 年）前一個月都收漲超 20%。而今年 3 月雖然幅度較低，但仍然有 16% 左右的漲幅。

然而，值得注意的是，在減半事件發生的當月，歷史幣價走勢則漲跌不一，不太會有明顯的行情波動，反而是經過 2 個月左右震盪之後，才會啟動新一輪的上漲行情。由此來看，聯準會可能宣布降息的六月份可能就會成為比特幣啟動下一波行情的關鍵時間點。按照過往數據來看，在減半前 6 個月買入比特幣，並在減半後 18 個月賣出是最佳的交易時間點。

「減半事件」的影響力是否維持？

另外值得一提的日，儘管「減半行情」是加密貨幣市場每四年一次的炒作敘事，但不可否認的是，減半事件從最初的 50 顆減至 25 顆、25 顆減至 12.5 顆、從 12.5 顆減至 6.25 顆，一直到今年的 6.25 顆減至 3.125 顆，隨著時間的推移，「產量減半」在市場供給方面的實際影響勢必會不斷減弱，因此過往的走勢是否一定能夠重演仍有待觀察。

減半後迎接 Altcoin season

另外我們觀察到的一個有趣的現象是，比特幣市佔比（BTC Dominance）都是在比特幣減半發生之後才出現顯著的下跌，這可能意味著市場資金在減半之前更傾向押注比特幣，而當減半發生後利多落地，投資人才會開始將資金轉向其他山寨幣。

時勢造英雄，Pendle 採用度持續提升

儘管過去一週行情不佳，但 Pendle Finance （PENDLE）卻表現的相當強勢，過去七天仍有 23% 的漲幅。作為利率衍生品協議，Pendle Finance 在當前的市場環境中具有相當特殊的戰略地位，尤其在當前各種積分活動與 LRT 協議百花齊放的時期，Pendle Finance 這種能夠將「本金與利息剝離」的協議為人們提供了花錢買積分的特殊途徑，從 Pendle 的 TVL 增長速度就能看出該協議的採用在今年獲得顯著的提升。

根據 DeFillama 的數據顯示，Pendle 當前的 TVL 已突破 37.4 億美金，過去一個月增長超 60%，成為以太坊生態中 TVL 排名第十大的 DeFi 協議。

且在以太坊再質押協議 Eigenlayer 與衍生的 LRT 協議發幣之前，預計 Pendle 的採用度、TVL，甚至協議收入大概率都將繼續維持在高水平，值得投資人留意後續幣價走勢。

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BTC 四月跌幅已接近 10%，綜合判斷短期再次大跌機率較低

市場分析 – BTC 四月跌幅已接近 10%，綜合判斷短期再次大跌機率較低

幣安跟單解析

GTRadar – BULL

GTRadar – 平衡

市場潛在機會

比特幣減半倒數 16 天

「減半事件」歷史走勢

「減半事件」的影響力是否維持？

減半後迎接 Altcoin season

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