GT Radar 雷達週報 3/20

市場分析 – BTC 過去七天大幅度回調，AltCoin 市場慘遭血洗

BTC 在上週 3/14 來到最高點 73777 美元後就急轉直下，連續一週幾乎都是下跌居多，在 3/19 當日跌幅來到將近 9% ，創下至 2022 年 FTX 崩盤以來當日最大的跌幅，截稿前最低跌至 60775 美元，高點回落 17.6%。 AltCoin 市場下跌幅度更大，普遍高點回落超過 20% ， ETH 在此次高點回落也來到 25%。

目前投資人最關注的還是 BTC 是否止跌了？市場上可以先看兩個支撐位，第一個就是指數平均線 EMA200 這個位置，也是目前 BTC 出現反彈的位階，4 小時週期 EMA200 主流認為是牛市的大波段防守線，往往這個共識也起到了一個支撐的作用，許多人甚至用它來判斷牛熊，這波為期 1.5 個月的上漲行情也是第一次回採 EMA200 支撐。

第二個支撐點會落在 59,000 美元的位置，這個位置是根據 2023 年以來 BTC 高點普遍回落 20% 就會止跌所推算出來的，此次高點 73,777 下跌 20% 就會約莫落在 59,000 美元的位置，此處剛好也是10x Research 創辦人 Markus Thielen 根據他們的反轉指標所推算出的價位。

此次也許是許多投資人進幣圈以來第一次遇到幅度那麼大的回調，心態難免會恐慌，不過現在大趨勢是沒有改變的，預期未來還是繼續走牛的情況下，下跌反而是重新整理倉位以及上車的時機點，現貨分批買入是最佳的做法，為何不建議合約是因為在不確定底部的情況下就大幅增加槓桿是很危險的事情，沒有嚴格的紀律或是心態是很難盈利的，觀察過去七天全網爆倉量就知道在市場轉折的時候合約最容易產生大虧損。

幣安跟單解析

GTRadar – BULL

GTRadar – 平衡

『 GTRadar – BULL 』及『 GTRadar – 平衡』收益率在過去一週有明顯下滑，主因在過去一週整體市場快速下跌，趨勢策略獲利集體回吐。

『 GTRadar – 平衡』在 3/13 到達高點後下滑幅度相較於『 GTRadar – BULL 』明顯較低，主因是『 GTRadar – 平衡』策略投組中有空單策略以及策略更為分散，在大跌行情中起到對沖的效用，在抗風險程度上是比較突出的。

截稿當下『 GTRadar – BULL 』持倉約 20% ，其中持倉最多的是 BTC 多單。

截稿當下『 GTRadar – 平衡』持倉約 22% ，空單占其中的三成，整個投組趨向微幅做多。

3/18 在市場回落且跟單倉位不多時進行倉位調整及結算作業，讓所有跟單用戶能同步倉位。

常更換投資組合的跟單者長期收益反而不如持續跟單一組的跟單者，不要因為短期回撤就輕易結束跟單，從曲線圖上來看反而回撤是開始跟單的好時機，進進出出反而使收益率大幅降低，尤其目前兩個投資組合都持續滿員的情況下，可能退出後就無空位。

市場潛在機會

比特幣與整體市場大幅回調

過去一週，比特幣面臨了巨大的價格回調，一路從 3 月 14 號的 73,777 美元高點下滑跌破 61,000 美元，山寨幣的跌幅更加慘烈。

而下跌的原因目前看起來與美國投資人資金流入量趨緩有關。事實上，從 SoSoValue 的統計圖中可以看出，比特幣現貨 ETF 的淨流入從上週四五兩天開始就大幅降低，這某種程度在六日兩天引發了市場的擔憂，而週一與週二連續兩天的淨流出，更進一步擴大了市場的不安情緒，進而導致比特幣跌破 61,000 美元。

除此之外，比特幣的 Coinbase 溢價指標（計算 Coinbase 交易所與幣安交易所之間的比特幣價差）的 7 日移動平均線已轉為負數，這意味著美國投資人的比特幣淨購買力度已大幅降低，甚至弱於全球市場。

不過，整體來說這樣的下跌仍然屬於健康的價格回調，從永續合約市場的數據來看，資金費率已下滑到正常的水平，且各大交易所的放貸利率也回落至 5~10% 的水平，說明整體市場因為這波下跌而實現了牛市週期中必要的去槓桿過程。

另一方面，除了比特幣現貨 ETF 以外，透過穩定幣流入加密貨幣市場的資金同樣在這一輪上漲中貢獻良多。根據 The Block 的數據顯示，美元穩定幣的發行量已從年初的 1,355 億美金增加至 1,540 億美金，年初至今增加超 200 億美金，且目前沒有顯著流出的跡象。因此可能不需要對所謂「牛市結束」的說法太過恐慌。

Solana 迷因幣炒作能參與嗎？

「迷因幣的預售發行模式」過去一週在 Solana 生態系統中獲得廣泛的炒作，究竟這種炒作活動能不能參與？根據 ZachXBT 分享的資訊顯示，總計 27 個迷因幣專案在八天內籌集了上億美元。而進一步分析這些專案後發現，其中只有 8 個專案完成迷因幣發行，且其中大多數都已經跌破成本價。

但不可否認的是，這些類型的項目在建池之後確實都有機會能夠獲利出場，只要預售參與者不要太貪心，都會有一定程度的獲利機會，但前提是發起人不會捲款跑路。

因為根據 ZachXBT 追蹤的資訊顯示，目前已有至少 4 個迷因幣專案偷偷竊取資金或直接跑路，這種案例在未來只會越來越多，只能說投資人可以參與，但強烈建議使用買彩券的心態來看待迷因幣，千萬不要落入倖存者偏差。

值得關注的幣種

最近我們觀察到，比特幣生態的 L2 專案 Stacks（STX）在這波市場回調的過程中表現相對穩健，再加上該專案的重大升級《Stacks Nakamoto》已獲得社群投票批准，預計 4 月15 日至 29 日這段期間會開始部署。此升級完成後將能實現 5 秒一次的快速出塊和無需信任的錨定資產 sBTC ，這將為比特幣生態系統引入智能合約應用的可能。

比特幣 L2 賽道過去幾個月來始終是市場追捧的熱點，Pantera 投資組合經理 Cosmo Jiang 與內容負責人 Erik Lowe 此前也曾在公開信中點名 Stacks 在此賽道具有先行者優勢，因此我們認為，在《Stacks Nakamoto》升級之前與之後，STX 都是值得投資人留意的標的。

除此之外，以太坊生態目前雖然相當疲軟，但不可否認的是，坎昆升級大幅降低了以太坊 L2 網路的鏈上交易成本，並提升了這些網路與其他 L1 的競爭優勢，且以太坊 L2 概念幣在這輪上漲中幾乎沒有太多漲幅，趁著現在市場回調低成本建倉，押注下一波能夠出現板塊輪動或許是一個不錯的選擇，如 OP、ARB、STRK。

另外上週週報有提到的香港概念幣種也可以持續關注，例如 CFX 在上週就有出現 20% 的漲幅，雖然後續有跟隨大盤回落，不過整體趨勢仍強勁。近期宣布質押計畫的 MASK 也同屬香港概念幣板塊，有望藉由這次香港Web3嘉年華有所炒作。

焦點新聞

以太坊再質押協議 EigenLayer 宣布將在未來幾週「階段性」啟動主網

萬眾矚目的以太坊再質押協議 EigenLayer 宣布將在未來幾週採用多階段的方式啟動主網，EigenLayer 表示，之所以選擇分階段進行主網的部署是為了最小化協議風險並在過程中優化和穩定網路效能。不過，文章中 EigenLayer 並未提及代幣發行的相關資訊，不清楚主網上線後是否會立即發幣。

Glassnode：多項比特幣指標出現風險訊號，長期持有者開始獲利了結

區塊鏈分析機構 Glassnode 週五（15日）表示，在其衡量比特幣市場風險狀況的十個風險框架指標當中，有九個出現非常高的風險訊號，說明市場處於亢奮狀態，可能會面臨回調。

SOL 幣價突破 200 美元大關，Solana Google 搜尋熱度創新高

由於生態系統的迷因幣熱潮，Solana 生態活躍度大增，而 SOL 代幣在過去一週更是突破 200 美元關口。根據加密貨幣金融研究平台 SoSo Value 追蹤的數據，隨著 SOL 突破 200 美元，Solana 一詞在 Google 上的搜尋熱度已達到 100 分，創下歷史新高，前一次高點發生在 2021 年 9 月上旬，當時搜尋熱度為 84 分。

坎昆升級結束、ETF 窒礙難行；分析師警告：以太幣正在失去上行動力

Matrixport 分析師在最新發佈的報告中指出，以太幣 ETF 的批准存在極大的不確定性，且在 Dencun 升級之後，以太坊的一個重要催化劑也已經消失了。另一方面，隨著以太坊網路活動的下滑，Gas 費也正在持續下降，而以太幣價格走向向來與 Gas 費呈正相關，分析師認為，上述這些事情都表明，以太幣正在失去上行動力。

美國投資人買盤減弱！比特幣過去 24 小時下跌超 6%，山寨幣大規模回撤

根據 CryptoQuant 追蹤的數據顯示，比特幣的 Coinbase 溢價指標（計算 Coinbase 交易所與幣安交易所之間的比特幣價差）的 7 日移動平均線已轉為負數，這意味著美國投資人的比特幣淨購買力度與全球市場相比相對較弱。與此同時，比特幣現貨 ETF 的資金流入速度也顯著放緩，分析師認為，如果比特幣現貨 ETF 的資金流入持續減弱，比特幣可能會進一步跌至 59,000 美元。

日本最大退休基金徵求投資組合多元化資訊，涉及比特幣、黃金等資產

全球規模最大公共退休基金「日本政府退休投資基金」（GPIF）週二（19日）宣布徵求有關非流動性資產的資訊，以因應經濟、社會變革和科技的發展、投資組合的多元化，並促進永續投資。根據公告，GPIF 也徵求其尚未投資的非流動性資產的資訊，例如比特幣、黃金、林地和農地的投資示例、投資理念、如何納入退休基金投資組合的基本資訊。

微策略完成 6 億鎂可轉債發行，梭哈買進 9,245 顆比特幣

根據微策略發布的官方公告，該公司已於 2024 年3 月18 日完成了先前宣布的 2031 年到期、利率為0.875% 的可轉債發行，本次發行中出售的票據本金總額為 6.0375 億美元。此外，微策略也宣布已在 3 月 11 日至 3 月 18 日這段期間斥資 6.23 億鎂額外收購了 9,245 顆比特幣，相當於將這次可轉債發行的淨收益全數投入比特幣。

27 個迷因幣專案籌集超 1 億鎂！Solana 生態迷因幣亂象

根據鏈上偵探 ZachXBT 的統計，從 3 月 12 日至 19 日，總計有 27 個迷因幣專案透過「在社群平台發文」的模式籌集了 655,000 SOL（總價值約 1.225 億美元）。其中只有 8 個已發幣，且有至少 4 個專案涉嫌偷偷竊取資金或直接跑路。

以上內容不構成任何金融投資建議，所有數據均來自 GT Radar 官網公告，每位用戶可能會因為進出場價格不同而有些微差距，並且過往表現不代表未來績效！

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